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央行重啟逆回購操作 隔夜利率跌破2%

2019/6/4 9:09:40  文章來源:中國證券報  作者:張勤峰
文章簡介:6月3日,央行重啟并開展了800億元逆回購操作,雖然只是對沖到期逆回購,但釋放出積極調控流動性的信號。以往,月初央行很少會開展逆回購操作,因為月末剛剛經歷了財政投放,月初的流動性總量通常不會低,資金面通常比較松。

  6月3日,央行重啟并開展了800億元逆回購操作,雖然只是對沖到期逆回購,但釋放出積極調控流動性的信號。貨幣市場情緒穩定,利率水平整體走低,銀行間市場隔夜回購利率跌破2%關口,為5月13日以來首次。市場人士指出,預計央行將繼續對沖到期逆回購和MLF,資金面有望保持平穩偏松態勢。

  逆回購操作重啟釋放明確信號

  在僅僅停做一個工作日之后,6月3日,央行重啟了公開市場逆回購操作。央行公告顯示,6月3日,央行以利率招標方式開展了800億元逆回購操作,操作利率為2.55%,與前次操作持平。當日有800億元央行逆回購到期,故此舉實現等額對沖,沒有凈投放資金。

  以往,月初央行很少會開展逆回購操作,因為月末剛剛經歷了財政投放,月初的流動性總量通常不會低,資金面通常比較松。

  本周不一樣,本周到期的央行流動性工具接近1萬億元。數據顯示,本周有5300億元央行逆回購到期,并有4630億元MLF到期,到期的央行流動性工具合計近萬億元,其中6月4日至6日到期量相當集中,6月6日這一天到期的央行逆回購和MLF合計達到4930億元。

  央行逆回購和MLF集中到期,疊加月初例行準備金繳款等因素的影響,可能使得短期市場上資金供求存在較大缺口,而要保持貨幣市場穩定,必然要求央行給予必要的流動性支持。所以,本周央行重啟流動性投放本身沒有懸念,最多是時間的問題,相對而言,周一到期量還不大,即便不開展逆回購等操作,問題也不會很大。

  央行從周一便重啟了逆回購操作,無疑是在向市場傳遞明確信號。

  正如央行有關負責人6月2日答記者問時所說的那樣——“人民銀行對6月份影響流動性的各類因素已作了全面估計和充分準備。”

  資金面大幅收緊風險較小

  月初流動性本身較為充裕,加上央行適時重啟逆回購操作,穩定了市場預期,推動貨幣市場利率整體繼續下行。

  6月3日,銀行間市場債券回購利率全線走低。存款類機構行情方面,隔夜回購DR001加權平均利率跌近19bp至1.97%,是5月13日以來首次跌至2%以內;最有代表性的DR007亦下行約18bp至2.46%;稍長期限的DR014和DR021分別下行22bp、32bp;跨季末的DR1M下行18bp報2.72%;更長期限的3個月品種DR3M下行13bp報2.94%。至此,3個月及以內各期限回購利率統統低于3%。

  貨幣中介機構稱,3日市場資金面延續了上周后半周的寬松態勢,早盤即有大量隔夜到21天期資金融出,需求很快得到滿足,成交價格較上周均有大幅下降。

  市場人士指出,雖然本周到期的央行流動性工具較多,但預計央行會繼續開展對沖操作,即便出現凈回籠,規模也不會太大。再考慮到上周央行凈投放了超過5000億元流動性,5月末財政支出也形成一定量的流動性供給,資金面出現大幅收緊的風險較小,大概率繼續保持穩中偏松的態勢。

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