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低利率时代即将结束 香港楼价下调压力大

2011/12/6 15:14:51  文章来源:21世纪经济报道  作者:佚名
文章简介:美国11月失业率回落到8.6%,是因为有31.5 万人放弃再找工作,而非就业机会上升。2001年因中国加入WTO而引发全球商品价格上升,到今天随着中国人民币及工资大幅升值,上述说法面临考验。

  美国11月失业率回落到8.6%,是因为有31.5 万人放弃再找工作,而非就业机会上升。美国就业人口占总人口的比例已由2000年的64.5%下降到58%,代表过去十年超过1000 万人不再就业。目前平均失业时间长达40.9周,上述是好消息吗?

  香港按揭利率过低

  香港零售业从2011年7月开始走下坡路,自2003年7月受内地自由行刺激而被看好的零售股,经过8年好景也就如此了。

  2001年因中国加入WTO而引发全球商品价格上升,到今天随着中国人民币及工资大幅升值,上述说法面临考验。11月1日,澳元宣布减息,此乃两年半以来首个讯号,代表矿务股高潮已过;9月29日,加拿大BC。ú涣械吒缏妆妊鞘。┓⑾中乱笠嗔钜鄢鱿执蠓髡,金价进入上落市。

  伯南克是研究1929年华尔街;淖,在他任内相信不会让“大萧条”在美国重演。因此,每次有人大叫Double Dips(二次探底)时,个人反而认为是入市时机,例如2009年3月,U.S.Conference Board(世界大企业联合会)公布消费信心跌至最低,以及2011年10月CNN/Opinion Research Corporation调查结果显示, 48%的美国人认为2012年将出现大衰退。

  入行40年,这些论调听得太多了渐渐有了免疫能力,危言的确耸听,但大多事后发现只是自己吓自己,在各国央行都大印钞票的环境下,是不可能再次出现大萧条的;反之,日本模式的“资产负债表衰退”却随处可见。日本资产负债表衰退只影响日本,美国资产负债表衰退却影响全球!日本政府负债由日本人承担,欧洲政府负债却由外国银行承担,因此引发主权债券;。

  伯南克的QE及QE2未能改变2006年年中开始的美国楼价方向,却改变了2009年起的香港楼价方向,联汇制度令香港楼房按揭利率一度跌至2.5厘,而加拿大按揭利率较香港高出一倍、英国较香港高出125%、澳大利亚高出250%、印度高出450%、巴西高出500%,低利率支持香港楼价由2009到2011年进一步上升。

  随着中国内地银根抽紧,今年第三季起香港资金大量回流内地,香港低按揭利率时代结束,上述改变对未来香港楼价影响如何?仍是未知数。再加上2012年新特首可能改变香港土地未来的供应量。各位知不知道2009到2011 年香港楼价上升的原因?一、美元贬值;二、楼按利率下降。上述两大因素在2012年将消失,如再加上土地供应量上升,未来香港楼价下调压力较一般人估计的大。

  欧元区“同床17梦”

  1990年后的日本,GDP没有增长,其问题主要是政治出现瘫痪,过去15年换了15个首相。今天上述问题在G7国家同样出现,透过货币政策(因为日元自1985年到1994年大幅升值),美国延迟了上述问题的出现,但到了2007年已避无可避。

  欧元;某鱿质且蛭樟讼@、西班牙、葡萄牙及意大利等国家为成员,南欧人着重享乐,竞争力一向不及德国,一旦需要同德国人在同工同薪条件下竞争,工作机会流失,失业率自然狂升——我女儿两年前到希腊旅游时点一个午餐,他们要花三小时才弄好。至于葡萄牙人的工作态度,在澳门生活过的人亦早已领教过;西班牙及意大利人同样是享乐主义信徒。欧元问题是把享乐主义者同努力工作者绑在一起,甚至希腊新政府同意50% haircut(削减债务),问题一样未解决。

  欧盟由27个国家组成,17个加入欧元区共同使用单一货币欧元,问题就出在此;醣彝骋涣,但17个国家仍各自为政。夫妻同床亦可异梦,更何况17 个政府同睡一张床?英国人的智慧就是加入欧盟却不放弃英镑。欧盟27个国家加起来占全球GDP的20%,略低于美国,欧洲不是其它国家的产品主要出口市场,因此对全球其它国家经济影响不及美国,但不是没有影响,欧元;蠲髂晖蹲适谐〖炎矫。

  恒生指数由2010年10月的24989点回落到今年10月4日的16170 点,然后又反弹到20272点。于过去一年(即去年10月至今年10月)恒生指数跌幅达35.29%,于10月又反弹了25.36%,10月的升市中出现低价股升幅超过高价股的情况。上述走势于1974年10月曾出现过,当年11月股市又再回落并于12月恒指见150点,才结束了由1973年3月开始的超级大熊市(跌幅达91.54%),估计恒指后市在16000点到21000点之间来回震荡。

  UBS研究了过去300年英国股市的表现,发现表现最出色的20年就是1980至1999 年,平均每年回报8%至10% ;最差的是1900至1919年及1960至1979年,平均每年回报率是-4%到-6%。其它时间每年回报率只有2%至4%。香港股市没有如此长时间的历史,大部分资料只由1970年开始。令人担心的是,港股表现最出色的时候至2007年已经结束——如没有中国内地因素,相信港股表现出色的日子早于1997年结束?

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