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小米"成長的煩惱":股價幾近腰斬 主營亟待破局

2019/6/6 9:27:21  文章來源:21世紀經濟報道  作者:佚名
文章簡介:受連續回購的影響,小米的股價在6月5日開盤漲幅達3%,截至收盤,小米報收于9.22港元/股,上漲2.22%。但對資本市場來說,其凈利潤最高的互聯網服務收入占比目前還不足10%,小米在業務層面,還需要一個更多元化的盈利模式。

  (原標題:小米“成長的煩惱”:股價幾近腰斬 主營亟待破局)

  號稱“年輕人第一只股票”的小米,最近有些尷尬。

  去年上市時,小米創始人雷軍曾放出豪言,要讓買入小米股票的投資者在一個月內賺一倍,但近日,小米的股價較其17港元的發行價已經接近腰斬,有網友戲稱,小米成為了“年輕人第一只被套的股票”。

  雖然小米的管理層曾在多個公開場合表示,并不會過多關注股價的短期波動,但眼看股價的不斷下跌,他們也不能坐視不管。仔細看小米2019年以來的股價走勢圖會發現,其今年出現過兩次股價低點,與之對應的,是小米的兩輪股票回購。

  今年1月16日,小米股價報收于9.7港元/股,較其半年內的最高點跌幅已超55%。于是,在1月17日到1月22日之間,小米啟動了上市以后的首輪股票回購,其分3次回購了總計1997.22萬B類股份,其中,1月17日和1月18日兩天,小米連續兩日回購1599萬股,金額近1.6億港元。

  6月3日,小米股價下跌5.11%至9.09港元/股;4日,其股價進一步下跌0.77%至9.02港元/股,創上市以來新低。與此同時,小米斥資2億港元進行了第二輪股票回購,連續兩日分別回購了1102.94萬股、1110萬股。

  受連續回購的影響,小米的股價在6月5日開盤漲幅達3%,截至收盤,小米報收于9.22港元/股,上漲2.22%。

  對小米而言,在目前情況下回購股份,目的是向外界展示公司對自身業務展望及前景的信心。在資本市場,有時信心比黃金還重要。

  西南證券電子首席分析師陳杭向21世紀經濟報道記者表示,從基本面看,小米Q1的業績表現不錯,近期發布的新品表現也符合預期,但股價受挫,主要有三方面的原因,“大部分應該歸因于市場大環境的影響,小部分是因為市場競爭的加劇,但是小米Q1的表現已經明顯超市場預期,后續將持續適應劇變的外部環境。”

  市場環境施壓

  據報道,美國總統特朗普日前簽署了行政命令,取消對印度普惠制待遇,相關行政命令將于6月5日生效。若該命令生效,印度至少有56億美元的出口商品受到影響,這也將對印度經濟產生負面影響。

  而印度一直是小米最重要的海外市場。據小米一季度財報披露,在印度市場,小米已經連續7個季度保持出貨量第一,截至3月31日,小米已經在印度開設79家小米之家授權店。

  此外,小米除了在印度銷售智能手機、智能電視、穿戴設備和移動電源等產品外,還在積極拓展互聯網業務。比如過去一年來,小米已經在印度發布三款互聯網應用,包括印度版的小米音樂、小米視頻和小米支付。

  一位不愿具名的證券分析師告訴記者,投資者很容易受到市場消息的影響,像印度的經濟環境出現負面消息,他們就會覺得這是小米最重要的海外市場,自然也會受到連累,從而影響了小米股價。

  過去很長一段時間,由于美方不斷升級貿易摩擦,使得全球經濟都受到了負面沖擊。反映到資本市場上,也帶來市場整體行情的下行。

  據東方財富choice數據顯示,2019年1至5月,港股共有122家企業進行了股票回購,而去年同期的數據為94家。上述證券分析師表示,行情不好的時候公司股價就會承壓,而回購股票往往是公司向外界展示長期信心的重要手段。

  去年9月7日至10月12日,騰訊曾連續24個交易日回購股票,總共回購了284.8萬股股票,共計斥資8.87億港幣。當時,騰訊的股價經歷了連續下跌,不僅創造了騰訊上市以后的最長連跌紀錄,也同時讓騰訊較年初高點蒸發了近2萬億港元市值。

  主營業務待破局

  陳杭告訴記者,小米自上市之后,股價表現一直不佳,也是因為趕上了智能手機行業由盛轉衰的節點。“智能手機產業自2007年第一代iPhone發布以來,經過10年多的高速發展,在去年小米上市的2018年出現拐點,市場對行業的悲觀情緒體現在估值中,雖然小米連續三個季度的財報都超市場預期,但行業整體環境不佳,小米也難免受到影響。”

  據IDC的數據顯示,2018年,全球手機市場首次出現全年銷量下滑,同時,2019年的全球手機出貨量將比去年進一步減少1.9%。

  當初上市,小米一再強調自己是一家互聯網公司,但目前,其手機業務仍然是最大的營收來源。據財報披露,小米一季度總收入為437.57億元,其中,智能手機業務收入270.08億元,占比為61.7%;IoT與生活消費產品業務收入120.43億元,占27.5%;互聯網服務收入為42.57億元,占9.7%。

  由此可見,手機業務的變化也將對整個小米集團產生影響。5月17日,小米宣布雷軍將兼任中國區總裁,全面負責中國區業務開展和團隊管理。在外界看來,雷軍親自掛帥中國區,說明小米也意識到手機市場接下來的競爭將進一步升級,在存量市場的廝殺,要比以往任何時候都更加殘酷。

  所以,從智能手機的市場環境來看,小米的股價還會繼續承壓。但陳杭表示,等5G商用真正普及之后,這一情況將有所改善,因為5G會帶來一波換機潮,屆時,整個手機行業都將迎來新的增長階段。

  今年年初,小米提出了“手機+AIoT”的雙引擎戰略,雖然IoT業務的營收增速已經領跑小米各項業務,但其整體規模仍然有待提升。日前,小米新成立了大家電事業部,對其IoT業務布局而言,大家電是一塊重要市場,如果其他產品能夠復刻小米電視的成功,這也將幫助小米IoT再上一個臺階。

  另外,雷軍此前承諾小米每年整體硬件業務(包括手機、IoT和生活消費產品)的綜合稅后凈利率不超過5%,消費者對此確實很買賬。但對資本市場來說,其凈利潤最高的互聯網服務收入占比目前還不足10%,小米在業務層面,還需要一個更多元化的盈利模式。

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